Poznatky ze skenu

Z 14,3 mil. Kč EBITDA vznikla volná hotovost 6,6 mil. Kč. Po splátce úvěrů 5,5 mil. Kč zůstalo na účtu 1,1 mil. Kč.

Data k 30. 4. 2026

Zisková firma s konverzí EBITDA do hotovosti 8 %. Hlavní brzdou jsou pohledávky: splatnost pohledávek 71 dní vs smluvních 30 dní, český B2B průměr 60,3 dní (Intrum EPR 2024). Dva největší odběratelé drží 4,5 mil. Kč ve splatných fakturách, tedy 92 % vázané hotovosti.

Doporučený krok

Velikost příležitosti

1,5 až 2,5 mil. Kč

ročně uvolněné hotovosti

Páky a roční dopad

  • Splatnost pohledávek −10 dní+2,6 mil. Kč
  • Splatnost závazků +5 dní+0,4 mil. Kč
  • Obrátka zásob +1×+0,2 mil. Kč

Tyto páky ukazují teoretický dopad každé páky zvlášť. Realistická cesta v prvním roce je 1,5 až 2,5 mil. Kč, počítá s implementačními ztrátami a 60 až 80 % mírou realizace u páky splatnosti pohledávek. Předpoklady viz Metodika a zdroje.

Doporučení

Aktivní řízení pohledávek u top odběratelů

Klient A platí v průměru 84 dní místo dohodnutých 30, Klient B 92 dní. Doporučujeme strukturovaná jednání o zálohových platbách a systém navazujících kroků po splatnosti.

Provozní cyklus (doba, než se peníze vrátí)

37 dní

vs 2025stabilní

Splatnost pohledávek

71 dní

vs sektor+11 dní
vs 2025stabilní

Hotovostní rezerva

65 dní

po výplatě mezd42 dní
vs 2025stabilní

Koncentrace top 2 odběratelů

46 %

vs 2025nárůst

Z 14,3 mil. Kč EBITDA vznikla volná hotovost 6,6 mil. Kč, na účet ale dorazilo jen 1,1 mil. Kč.

Cesta od provozního zisku ke změně hotovosti za poslední uzavřený rok.

Poslední rok, FY25/26

EBITDA

14,3

Pracovní kapitál (pohledávky, sklad)

−2,4

Daně a úroky

−2,5

Provozní CF

9,4

Investiční CF (CapEx)

−2,8

Volná hotovost (FCF)

6,6

Finanční CF (splátky úvěrů)

−5,5

Změna hotovosti

1,1

Zdroj: VZZ a rozvaha FY25/26, výpočet nepřímou metodou.

Splatnost pohledávek 71 dní vs smluvních 30 dní zadržuje 10,8 mil. Kč nad rámec dohodnutých splatností.

Z čeho se cyklus skládá. Sektorový medián máme jen pro splatnost pohledávek.

Čekání na platbu od klientů

Vy

71 dní

Sektor

60,3 dní

Rozdíl

+11 dní

Odklad plateb u dodavatelů

Vy

34 dní

Sektor

–

Rozdíl

–

Provozní cyklus

Vy

37 dní

Sektor

–

Rozdíl

–

Zdroj: výpočet z VZZ a rozvahy; český B2B průměr splatnosti pohledávek 60,3 dní z Intrum European Payment Report 2024.

Dva klienti drží 92 % vázané hotovosti, jeden z nich 28 % obratu.

Kumulativní podíl odběratelů na vázané hotovosti.

Kumulativní podíl na vázané hotovosti

80 % práh0 %50 %100 %123456789102 klienti drží 92 % vázané hotovosti

Klient A (korporát, banka)

Podíl obratu

28,0 %

Splatnost pohledávek

84 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

3,1 mil. Kč

Klient B (korporát, telco)

Podíl obratu

18,0 %

Splatnost pohledávek

92 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

1,4 mil. Kč

Klient C (retail)

Podíl obratu

12,0 %

Splatnost pohledávek

64 dní

Smluvní splatnost

60 dní

Vázaná hotovost

180 tis. Kč

Klient D (veřejný sektor)

Podíl obratu

9,0 %

Splatnost pohledávek

90 dní

Smluvní splatnost

60 dní

Vázaná hotovost

110 tis. Kč

Klient E (logistika)

Podíl obratu

7,0 %

Splatnost pohledávek

50 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

50 tis. Kč

Klient F (FMCG)

Podíl obratu

6,0 %

Splatnost pohledávek

45 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

30 tis. Kč

Klient G (utility)

Podíl obratu

5,0 %

Splatnost pohledávek

38 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

20 tis. Kč

Klient H (manufacturing)

Podíl obratu

4,0 %

Splatnost pohledávek

35 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

8 tis. Kč

Klient I (real estate)

Podíl obratu

3,0 %

Splatnost pohledávek

30 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

1 tis. Kč

Klient J

Podíl obratu

2,0 %

Splatnost pohledávek

28 dní

Smluvní splatnost

30 dní

Vázaná hotovost

1 tis. Kč

Top 10 celkem

Podíl obratu

94,0 %

Vázaná hotovost

4,9 mil. Kč

Klient A a B drží 4,5 mil. Kč, tedy 92 % vázané hotovosti.

Zdroj: AR saldokonto k 30. 4. 2026, vlastní výpočet.